Empresas Endividadas: A Queda da Selic Salvará o Balanço? Gestores Céticos

SÃO PAULO, 19/01/2026 – A iminente queda da taxa básica de juros, a Selic, tem gerado um misto de otimismo e cautela no mercado financeiro. Para as Empresas Endividadas listadas na Bolsa de Valores, a perspectiva de juros menores poderia, à primeira vista, representar um alívio significativo. Contudo, gestores e especialistas consultados pelo mercado não compram integralmente essa tese, alertando que a solução para o drama da alavancagem vai muito além da política monetária.

Cenário Atual

A expectativa de um ciclo de flexibilização monetária por parte do Banco Central é quase unânime. A redução da Selic, que atualmente se encontra em patamares elevados, tende a diminuir o custo de captação e rolagem de dívidas para as companhias. Em um ambiente de juros altos, o serviço da dívida se torna um fardo pesado, corroendo margens e limitando a capacidade de investimento e crescimento.

No entanto, a visão predominante entre os profissionais é que o impacto da queda da Selic, embora positivo no curto prazo, não é um fator isolado capaz de reverter a situação de balanços fragilizados. A complexidade reside na intersecção de múltiplos fatores macroeconômicos e microeconômicos. Os principais pontos de ceticismo incluem:

• Alavancagem Estrutural: Muitas empresas possuem dívidas que não são meramente conjunturais, mas sim estruturais, decorrentes de investimentos mal planejados ou ineficiências operacionais. A queda dos juros alivia o fluxo de caixa, mas não resolve a raiz do problema.
• Demanda e Crescimento: O principal vetor para a recuperação de uma empresa endividada é a capacidade de gerar receita e lucro. Isso depende diretamente da demanda por seus produtos e serviços e do crescimento econômico geral. Sem um cenário de expansão robusta, a redução dos juros pode ser insuficiente para impulsionar faturamento e rentabilidade.
• Custo de Capital: Embora a Selic caia, o custo de capital para empresas com alto risco de crédito pode não diminuir na mesma proporção. O mercado ainda exigirá um prêmio de risco elevado, mantendo as condições de financiamento mais restritivas.

Impacto nos Investimentos

Para o investidor, a mensagem é clara: cautela. A simples aposta na queda da Selic como catalisador para a valorização de ações de Empresas Endividadas pode ser arriscada. É fundamental analisar a fundo a capacidade de geração de caixa operacional da companhia, sua estratégia de desalavancagem e as perspectivas para o setor em que atua. Empresas que combinam juros mais baixos com recuperação da demanda e gestão eficiente da dívida terão maiores chances de sucesso.

A tese de que a Selic em queda resolverá o drama das companhias mais alavancadas é vista com ressalvas. O mercado busca sinais de que, além de juros menores, haverá um ambiente macroeconômico propício ao crescimento, com aumento do consumo e dos investimentos. Somente assim, o alívio no custo da dívida poderá se traduzir em uma recuperação sustentável e na valorização das ações.

Segundo a Seu Dinheiro, o destino dessas ações depende crucialmente de outro vetor macroeconômico. Para mais análises aprofundadas e estratégias de investimento, acesse o Upgrana.