Dólar: Gundlach Reafirma Aposta em Desvalorização e Ativos Reais

SÃO PAULO, 29/01/2026 – O renomado gestor de fundos Jeffrey Gundlach, CEO da DoubleLine Capital, continua a ser uma voz dissonante e influente no mercado financeiro global. Sua tese central, que tem ganhado força nos últimos anos, é a persistente desvalorização do Dólar e a consequente superioridade dos ativos reais sobre as chamadas “coisas de hype” ou especulativas. Em um cenário de incertezas econômicas e políticas monetárias expansionistas, a visão de Gundlach oferece um contraponto crucial para investidores que buscam proteger e valorizar seu capital.

Cenário Atual e a Tese de Gundlach

A convicção de Gundlach não é apenas teórica; ele a sustenta com ações concretas, como a alocação de seu próprio capital em mineradoras de ouro e terras no verão passado. Essa movimentação sublinha a seriedade de sua aposta e a profundidade de sua análise sobre as tendências macroeconômicas. A base de sua argumentação reside em múltiplos fatores:

• Política Monetária: Anos de flexibilização quantitativa e taxas de juros baixas ou negativas por parte de bancos centrais globais, incluindo o Federal Reserve, têm diluído o poder de compra das moedas fiduciárias, especialmente o Dólar.
• Dívida Pública: O aumento exponencial da dívida governamental nos Estados Unidos e em outras grandes economias gera preocupações sobre a sustentabilidade fiscal e a capacidade de honrar esses compromissos sem recorrer à impressão de mais dinheiro.
• Inflação: A combinação de políticas monetárias frouxas e déficits fiscais massivos cria um ambiente propício para a inflação, corroendo o valor de ativos denominados em moeda fiduciária.
• Ativos Reais: Em contraste, ativos tangíveis como ouro, prata, commodities e imóveis tendem a manter seu valor ou até mesmo apreciá-lo em cenários inflacionários e de desvalorização cambial, funcionando como um porto seguro.

A aposta de Gundlach em “coisas reais” é um chamado para que investidores reconsiderem a alocação de capital em ativos que possuem valor intrínseco e utilidade, em detrimento de bolhas especulativas impulsionadas por narrativas de curto prazo.

Impacto nos Investimentos

Para o investidor brasileiro, a tese de um Dólar fraco tem implicações diretas e significativas. Uma desvalorização contínua da moeda americana pode impactar o custo de importações, a competitividade de exportações e, crucialmente, a rentabilidade de investimentos dolarizados. A estratégia de Gundlach sugere uma reavaliação das carteiras:

• Diversificação: Aumentar a exposição a ativos que historicamente performam bem em ambientes inflacionários e de desvalorização cambial, como commodities (ouro, prata, agrícolas) e fundos imobiliários ou investimentos diretos em terras.
• Proteção Cambial: Considerar estratégias de hedge ou a alocação em moedas de economias mais sólidas, embora a tese de Gundlach aponte para uma fraqueza generalizada das moedas fiduciárias.
• Ações de Valor: Priorizar empresas com balanços sólidos, geração de caixa consistente e que produzam bens e serviços essenciais, em detrimento de empresas de alto crescimento com valuations esticados e pouca lucratividade.

A visão de Jeffrey Gundlach serve como um lembrete de que, em tempos de incerteza, a prudência e a busca por valor intrínseco podem ser mais recompensadoras do que a perseguição de modismos de mercado. Sua abordagem pragmática e fundamentada em princípios macroeconômicos oferece uma bússola valiosa para navegar nos complexos mares do mercado financeiro.

Segundo a MarketWatch, Gundlach aconselha a manter a aposta na fraqueza do dólar e em “coisas reais” em vez de “hype”.

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